ZS: The best is yet to come

ZS交出很好的22年度首季季績,營業額按年增62%至2.3億美元,亦較management guidance 高出8.7%。經營利潤率雖稍為回落,但自由現金流顯著改善。更重要的是,管理層開出的 guidance很進取: 2Q的營業額指引為2.42 億美元,以"稍低"的 guidance beat 6%計算,第2季的營業額將達2.57億美元,按年增長再加速至63%。

ZS: 具備upside surprise 空間

ZS是從網絡流量作保安(即類似VPN),而CRWD則是end point security。兩者不算直接競爭且具備互補空間。ZS早前的增長經歷過低潮期,20年度的revenue growth 一度低於40%。其中原因是公司雖然在雲端時代很effective,但需要更換客戶整個網絡保安系統,所以sales pitch cycle 比較長。在19年委任新的chief revenue officer後,似乎己克服這個markeitng 的瓶頸,再進入高增長期。