Block 的2Q季績稍高於預期，毛利14.7億美元，按年升29%。虛擬貨幣處下跌周期，來自Bitcoin 的毛利貢獻持續下降並拖累整體毛利增長。如果不計Bitcoin及剛整合收購的Afterpay (BNPL) 的貢獻，Cash App 及 Square 2Q的核心按年增長分別為20%/16%。以按季表現看，Cash App於2Q保持在10%的高水平 qoq 增長，而Square 的 2Q qoq 增長由跌6.4%改善至升10.6%。
Fintech
BILL: 具有驚喜的4Q季績
BILL 對上季度的ER 稍令投資者失望，但剛公佈的4Q22(6月份年結)季績回復可喜增長。營業額2億美元，按年(yoy)升156%，按季(qoq)增長回升至20%，且較 management guidance 高9.2%。不計收購 Divvy 及 Invoice2Go的貢獻，公司的自身增長(core organic growth) yoy/qoq增長為71%/12.5%，對比3Q的74%/5.3% 見增長提速。公司增長加快的動力來自 ...
SOFI: 2Q營業額增長維持在50% 利潤率見改善
SOFI 的2Q，營業額yoy/qoq增長50.1%/10.7%，至3.56億美元，較guidance 高4.7%，沒有再出現如1Q的 strong beat。期內的EBITDA 利潤率擴大至5.6% ...
AFRM: 不過不失的3Q季績 GMV/營業額升73%/54%
AFRM 3Q22(6月份年結)季績，GMV(總交易額)/營業額按年分別升73%/54%，較我的預期低，也分別較指引只高出7%/6%。公司的季績及guidance 最多只能說不過不失。季績後盤後大升...
SOFI: 1Q營業額yoy增49% 2Q及全年指引正面
SOFI 的1Q季績有驚喜，營業額yoy/qoq增長49%/15%，至3.22億美元，較guidance 高13%...
UPST: 1Q22季績完全走樣
UPST的1Q22季績及guidance 完全走樣，長話短說講其重點。1Q營業額3.1億美元，qoq按季增長放慢至2%。營業額只較 guidance 高1.6%，是一個很差的 guidance beat。教訓是對於初上市的公司，即使增長故事如何動聽，也要觀察多幾次季績才可放心...
SQ: 1Q22增長表現未算突出
Block 的1Q季績低於預期，毛利12.9億美元，按年升34%，低於4Q21的升47%。公司1月底完成收購 Afterpay，把其毛利各份一半分別在Cash App及Square 入帳，總貢獻9,200萬美元毛利。
BILL: 好壞參半的3Q季績
BILL 的3Q22營業額1.67億美元，按年升179%。令人失望的地方是按季(qoq)增長，由34.5%回落至6.6%。正面的是 4Q22E revenue guidance 相對正面，為1.833億美元。以5% guidance beat 計，預計4Q22E營業額的qoq增長...
SQ: 4Q21 業績答問會重點 – Cash App/Afterpay 的增長願景
Fintech 公司 Block (SQ, 前稱 Square)自2月底原來己累計反彈逾50%。早前公司公佈業績後，也寫過兩篇分析文章，對公司持正面睇法。現再細讀一次公司的4Q21業績 conference call 記錄，了解管理層的願景，Cash App 及剛完成收購整合的 Afterpay 的增長動力，協同效應以及新產品路線圖。重點如下...
SQ: 計入Afterpay貢獻估值相當吸引
再翻看4Q季績的 conference call note，內裡給予公司增長測更多指引，尤其是新收購Afterpay的貢獻。更新財務預測模型後，公司目前的估值其實相當吸引...