TSLA: 公佈4Q 付運量後的盈利預測更新

TSLA早前公佈很強勁的4Q21電動車付運數字，為超強的30.86萬輛，遠高於預期的26-27萬輛。當中的動力是來自上海廠房產能的提升，估計上海廠房目前的每月產能接近6萬輛。TSLA 的盈利及營業額很大程度是 delivery driven，公佈付運量等同公佈半個財報。

投資組合@5 Nov: 繼續創新高

上周投資回報繼續創新高，但跑贏benchmark 指數不算太多，主要是受UPST季績前的弱走勢拖累。我翻查公司近期的公告評估業務進展步伐，對今季的guidance 更有信心不會令市場失望。相信此股短期的弱走勢是市場流通性居多。

在Tesla季績後升浪帶動下，ytd回報達50%，10月份的月回報15%。自轉為全職投資後，更深入鑽研持股的基本因素，對交易的reasoning更有信心，因此買賣frequency不經不覺減少。

上周的投資回報只是持平，被benchmark 指數追近了距離。兩大重磅股榮辱互見，TSLA受令人鼓舞的第3季季績推而創歷史新高，但UPST在強勁上升走勢過後終見大幅度獲利回吐。

根據管理層的講法，Berlin及Austin Gigafactory的年產能初期每間廠20多萬架 per year，再提升efficiency 及 capacity後可達約50萬架 per year。這個和我對柏林gigafactory 的估算很相符。

Tesla 第三季季績，營業額137.6億美元，核心純利20.9億美元，分別按年增57%/139%。和我的預估139.1億/20.2億美元非常接近。然而，由於第3季的利息支出及稅項開支增幅較大，第3季的核心經營表現仍是較我預期稍佳。

在UPST及TSLA兩大重磅股帶動下，投資組合回復強勢，終止了自9月中以來的回調，ytd回報達44%。UPST 及TSLA 在9月份的大盤調整浪中，甚少受到指數下跌拖累。此外，在一個好的土壤上投資是事半功倍，當港股恆指還只是在低位苦苦掙扎反彈，投資美股增長股的卻輕易一再創歷史新高。

預估Tesla盈利增長最主要的變數是電動車(EV)付運量，TSLA早前公佈高於預期的第三季付運(24.1 萬架)，及再整理想法後，把22/23年的付運增長調升至44.8%/42.4%:

Tesla的能源業務(主要是太陽能面版及蓄電解決方案等)每季的營業額很波動，主要受project 的入帳影響。若以過去十二個月累計營業額及付運計，能夠把數據平滑化，並整理其趨勢。

從昨晚美股下跌的勢頭及其VIX看，現在說見底言之尚早，但可把手上持股及重點watchlist列出來，為市況平穩下來重整投資組合作準備。