TSMC: 價值陷阱還是投資機會?!

台積電(TSM)以美元計的營業額,近三個季度維持在30%以上的按年增長,利潤率持續改善,提升至45% 以上的高水平。此受惠於半導體的周期性增長高峰,以及結構性的產業升級。以新台幣計,剛剛的3Q 營業額/純利yoy增長分別達48%/80%。基於公司的指引,預計4Q的營業額/純利yoy增長也分別達46%/78%。然而,市場視半導體為周期性行業,景氣預期遠較近季度的業績重要。且看管理層在3Q的季績 conference call 講了什麼...

AMD: 4Q指引預示下行周期力度減退

AMD 的3Q季績未如理想,但和早前10月初的盈利警告相符,營業額 yoy/qoq 增長29%/(15%),至55.65億美元。公司 non GAAP 毛利率及純利率分別回落至49.9%/19.7%。公司的季績未如理想,是出於PC端及遊戲機市場分別yoy回落40%及只增長14%。 業績不好已在市場預期之內,分析要點在於管理層的 guidance。此外,管理層在 earnings call 對行業前景的展望,也有很大参考價值。詳情請看內文 ...

AMD: 市場佔有率及向高階應用帶動的高增長

AMD早前公佈很優秀的1Q季績,亮眼之處在於: (一) 營業額按年yoy/按季qoq 增長71%/22%,對比4Q21為49%/12%。 (二)因Xilinx的利潤率較高,毛利率及non GAAP 利潤率分別改善至52.7%/27%。 (三)把22年全年的營業額指引,由早前4Q季績的215億美元調升至263億美元。 公司強勁增長的動力來自那方面? 今年餘下3個季度的展望如何? 股價跟隨指數大幅回調後,目前估值的安全邊際是否足夠?