NET的3Q季績亮點在於non GAAP利潤率改善至雙位數。3Q營業額 3.36億美元，yoy/qoq增長32.2%/ 8.8% ，同比/環比增長見改善。Non GAAP 經營利潤率大幅度由6.6%改善至12.7%。

經連續兩季 earnings miss 後，NET的2Q季績終有些驚喜。營業額 3.08億美元，yoy/qoq增長31.6%/ 6.3% (2Q: 36.8%/5.6%)，環比增長見改善，且再次見 guidance beat，高於指引 0.8%。

NET的1Q 季績後被洗倉，跌逾20%，原因是: 營業額連續兩季沒有 beat 指引 ，營業額2.9億美元，yoy/qoq增長放慢至36.8%/5.6%。此外，下調全年營業額指引，由1,342億下調至1,284億美元 ...

NET的 4Q營業額yoy/qoq增長 42%/8% ，達2.75億美元，僅和 management guidnce 相符(以SaaS公司而言，just meet 即是 miss)。但正面是利潤率持續好轉 ，non GAAP 經營利潤1,680萬美元，利潤率進一步擴大至6.1%。至於23E全年的指引頗正面，全年的 revenue 及non GAAP 經營利潤指引分別為 ...

NET的 3Q營業額yoy/qoq增長 47.4%/8.3% (顯著低於2Q: 53.9%/10.5%)，達2.54億美元，僅較management guidnce 高1.2%。增長放慢同時公司再進入 breakeven ，non GAAP 經營利潤1,480萬美元，利潤率5.8%，為公司有記錄以來最高水平。

NET的 2Q營業額yoy/qoq增長53.9%/10.5%，達2.35億美元，和我的預測相當符合，也較management guidnce 高3.1%，以及較1Q的增長率略為提速。

NET的1Q業績好壞參半，營業額yoy/qoq增長53.7%/9.6%，達2.12億美元。正面是non GAAP 經營利潤率顯著改善至2.3%，遠高於guidance。KPI方面，net dollar retention 擴大至127%。

對NET作了財務數據更新後，再細讀及總結一篇公司業績conference call 的記錄。NET 的業務很 technical ，我嘗試用 layman 的語言講，即是新一代雲端互聯網骨幹。可以看到為什麼市場願意給 NET 偏高的估值溢價: