NET的 3Q營業額yoy/qoq增長 47.4%/8.3% (顯著低於2Q: 53.9%/10.5%)，達2.54億美元，僅較management guidnce 高1.2%。增長放慢同時公司再進入 breakeven ，non GAAP 經營利潤1,480萬美元，利潤率5.8%，為公司有記錄以來最高水平。

NET的 2Q營業額yoy/qoq增長53.9%/10.5%，達2.35億美元，和我的預測相當符合，也較management guidnce 高3.1%，以及較1Q的增長率略為提速。

NET的1Q業績好壞參半，營業額yoy/qoq增長53.7%/9.6%，達2.12億美元。正面是non GAAP 經營利潤率顯著改善至2.3%，遠高於guidance。KPI方面，net dollar retention 擴大至127%。

對NET作了財務數據更新後，再細讀及總結一篇公司業績conference call 的記錄。NET 的業務很 technical ，我嘗試用 layman 的語言講，即是新一代雲端互聯網骨幹。可以看到為什麼市場願意給 NET 偏高的估值溢價:

從正面看，公司對第4季開出進取的1.85億美元營業額 guidance，只要第4季達4%的 beat guidance，4Q的營業額按年增幅將改善至52.8%。21年度全年的營業額增長預計52%，而明年上半年很有機會維持在52%的增長水平。

Cloudfare 不單是網絡安全那麼簡單，而是為迎合雲端及IoT 而做的下一代網絡解決方案。一旦了解到這點及其潛力，便明白公司目前是貴得有道理。