重溫及消化 Tesla 1Q22的季績發佈會,以及參考其他資料,對財務預測及估值作了以下更新:
替代能源
TSLA: 1Q22季績遠優預期在於利潤率大幅度提升
本月初TSLA已公佈理想的電動汽車交付數字,但剛公佈的1Q季績仍遠高於預期,亮點在於利潤率提升。核心利率按季度(qoq)擴張3.7個百分點,至19.9%; 電動車的毛利率則qoq提升2.3個百分點至32.9%。核心盈利按年升255%,至37.4億美元,而free cash flow 高達22億美元。這反映公司很強的經營槓桿...
TSLA: 1Q 付運量,季績預測更新及其他update
TSLA 剛過去的周未公佈1Q KPI,電動車的生產及交付分別為30.5萬/31萬輛。以付運計,yoy/qoq增長分別為68%/0.5%。這次的付運公佈只和預期相付,沒有驚喜。但有見於緊張的供應鏈,2月份有春節因素加上日子較短,再加上 3月底上海因COVID 封城而停產1周(估計上海Gigafactory 的產量每周約1.5萬輛),這組數字已相當理想。TSLA將於4月20日公佈1Q季績,業績展望及其他 update 如下:
TSLA: 毛利率是季績的負面因素
展望方面: (一)管理層很有信心今年可達到 50%以上的 volume growth, 其中加州 Fremont 廠房今年計劃 production capacity 增至60萬輛以上 ,(二) 德州及柏林Gigafactory的投產進入最後階段,德州廠房應先於柏林廠房,而德州將率先生產具備4680電池的電動車,
TSLA: 公佈4Q 付運量後的盈利預測更新
TSLA早前公佈很強勁的4Q21電動車付運數字,為超強的30.86萬輛,遠高於預期的26-27萬輛。當中的動力是來自上海廠房產能的提升,估計上海廠房目前的每月產能接近6萬輛。TSLA 的盈利及營業額很大程度是 delivery driven,公佈付運量等同公佈半個財報。
TSLA: 3Q21業績會議Q&A重點及睇法更新
根據管理層的講法,Berlin及Austin Gigafactory的年產能初期每間廠20多萬架 per year,再提升efficiency 及 capacity後可達約50萬架 per year。這個和我對柏林gigafactory 的估算很相符。
TSLA: 第3季季績更新 於利潤率上仍有驚喜
Tesla 第三季季績,營業額137.6億美元,核心純利20.9億美元,分別按年增57%/139%。和我的預估139.1億/20.2億美元非常接近。然而,由於第3季的利息支出及稅項開支增幅較大,第3季的核心經營表現仍是較我預期稍佳。
TSLA(3): 盈利增長預估-還有多少上升空間?
預估Tesla盈利增長最主要的變數是電動車(EV)付運量,TSLA早前公佈高於預期的第三季付運(24.1 萬架),及再整理想法後,把22/23年的付運增長調升至44.8%/42.4%:
TSLA(二):淺談能源及其他業務
Tesla的能源業務(主要是太陽能面版及蓄電解決方案等)每季的營業額很波動,主要受project 的入帳影響。若以過去十二個月累計營業額及付運計,能夠把數據平滑化,並整理其趨勢。
TSLA(一):電動車分析及展望-付運年增長可逾40%
坊間普遍預計Tesla 今年的電動車付運可逾80萬輛。計及上述上海廠房近日令人鼓舞的進展,此預期仍是有向上驚喜的空間,今年的總付運增長可在70%之上