美股周五大部份時間好淡爭持，到收市最後一小時買盤才把指數推上去。本周四美股的大跌震散投資者信心，然而早前文章提到的短期穩定市場正面因素仍然有效.... 不敢輕言市場見底，但即管觀察這些微妙變化。

今天的下跌絶對震撼及意料之外; 眼見美股稍為企穩，CPI/PPI 合乎預期並無惡化，又無聯儲局官員發表言論，且美國債息無力創新高。表面看無大跌的誘因，但美股今日血流成河，納指跌2.5%，標普跌1.4%。

美國12月CPI稍高預期，沒有驚嚇，帶動美股反彈但力度不足，同時美國債息及美匯指數回落。今天投資組合升逾1%，連升三天，拉近和benchmark指數的距離，然而升幅集中在 TSLA。以G10為首的高增長股連升兩天後顯著回落，大市值增長股仍是科技股的拉動力。

聯儲局主席在國會聽證會重申鷹派立場，"The Fed chief said the central bank was determined to ensure that high inflation did not become "entrenched," and that far from diminishing job growth, a turn to higher policy interest rates and a runoff of its asset holdings was necessary to keep the current economic expansion underway."。周三將公佈CPI (消費者價格指數)，除非較預期再高很多，認為今番聯儲局立場轉向hawkish(鷹派)所引來的最震盪時候己過去。然而...

高增長股今天來了個很大的單日轉向，之前兩個交易天已經拒絶跟隨指數下跌，這是初步的見底訊號。

今年應是其中一個最差的開局，首周 ytd -9.1%。回顧本周，其實我所做的交易基本上正確，減持增長股(高 beta 的高增長股已砍掉近一半 position)，增持價值股及提高現金比重，，但仍無法避免股災性表現，原因在於: (一) 聯儲局周三披露的12月議息會議記錄，內裡細節較12月的議息聲明更 hawkish (強硬)，震散市場。我原本預期加息預期到去年底已反映大部分，(二) 大市值增長股追跌，尤其是 TSLA 公佈超好的4Q delivery figures，今年開盤升逾13%，但其後4天累計居然倒跌破首天的升幅。

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22年的第一個交易天本有很好表現，但轉眼周二又被打沉。除了美債息上升外，Wall Street Journal 報導聯儲局考慮縮表(淨出售債券) 也是震散增長股的元兇。要審慎應對，年頭開得不好的話往後很難追得番，昨天所作的應對有:

21年投資回報最終是30%，跑贏主要 benchmark 納指近9個百分點，在我的廿多投資回報記錄是中規中距。經歷過20年的超高回報158%後，21年有這個表現可以滿意。長期追綜我的讀者應該知道，TSLA是我的第一持倉，長期佔投資組合20%至30%比重，綜觀全年portfolio 回報走勢，頗大程度上跟Tesla 的走勢掛勾