納指/標普周五只升1%/0.3%，高增長股更是氣勢如虹，部份更是進入升至唔信階段，例如 TSLA 周五再升11%，一隻大市值股今個月的升幅居然達44%! 反之去年硬淨的公用股及必要性消費股卻大幅度落後升市，今年初板塊來個大執位。英文 old sayings “How January goes, so goes the year.” 基本上是正確的，今年展望可較去年順手得多，投資組合ytd 回報已達24%。但居安思危 。。。
投資組合@26 Jan: 投資組合開始拋離納指
4Q GDP 年度化増2.9%，優於預期，再加新領失業救濟人數繼續下滑，投資者憧憬美國經濟終能實現軟著陸，避過衰退。納指及標普周四分別升1.8%/1.1%，科技股領漲，其中4Q季績優於預期的 TSLA 升近11%。
G10 增長股指數: 23 to 27 Jan
本周的G10增長股指數，報價在此。G10指數目的在補足一般指數的不足，集中追蹤市場上最優秀增長股的表現。
投資組合@25 Jan: 小奇蹟日
睇公司季績，除了基本面角度，市場對消息的反應也是重要觀察。前晚 MSFT 公佈很一般的季績及 guidance，今年度盈利大有機會倒退。大家預期 earnings recession 憂慮又震散大盤，但昨納指由一度跌逾2%收窄至只跌0.2%。MSFT 在欠佳季績下也只跌0.6%。昨天算是一個小奇蹟日。
TSLA: FSD 推動4Q earnings beat 盈利預估伸展至24年
TSLA 4Q的 non GAAP 純利41億美元，yoy/qoq增長43%/12%，優於本人及市場預期。然而，當中是出於3.2億美元的FSD (高階輔助駕駛)營業額入帳帶動。不計這個 x factor，盈利其實是稍低預期。主要落差是電動車的ASP 5.06萬美元，核心毛利率只得23.1%。至於業績會的 key takeaways， 今年盈利預測的修正，再加明年的初步盈利預測如下 ...
投資組合@24 Jan: Earnings recession?!
收市後 MSFT 公佈很一般及不及預期的2Q季績及指引，盤後及目前 pre market 美股顯著下滑。市場會根據向下修正的盈利預期作估值上修正，這是所謂的 earnings recession，即經濟下滑令市場對盈利預期向下調整，並從而作出估值修正。
MSFT: 很一般的2Q23 季績及指引
Microsoft (MSFT) 2Q23季績(6月份年結) 不及預期，營業額按年(yoy) 增長2%，但經營盈利/純利分別yoy 倒退8%/12%。以 constant currency (固定匯率)基準計，營業額/經營盈利/純利的按年yoy增長分別為7%/0%/(4%)，較2Q的16%/15%/(8%)顯著轉差。純利的落差較營業額的大，其中原因是裁員以及硬件撥備的支出。不計這些 one off 開支，pro forma 純利173 億美元，基本上是 in line 的。
投資組合@23 Jan: “兔”氣揚眉
年初二兔年首個交易天，美股造好，納指/標普分別升2%/1.2%。增長股領漲，TSLA 在季績前炒高，升7.7%。晶片股更是強勢，NVDA及AMD 分別升7.7%/9.2%。標普500升幅雖落後，但200天線失而復得，更初步突破自22年初長期下降軌阻力 ...
投資組合@20 Jan: 追落後的選擇
年初至今的升浪是有點喜出望外，不少讀者可能覺得未買夠貨，自不然想問是否追貨好? 其實可留意一些股價去年跌得很低殘，目前仍在相對低位並開始作明確的 base formation，走勢較落後，惟基本面上合格有餘，盈利有機會 turnaround 的公司，計有 ...
投資組合@19 Jan: 總要找借口回調
新領失業救濟金人數回落及低於預期，市場又怕就業市場強要繼續加息，美股指數昨跌近1%。數據好怕 inflation, 數據差又驚 recession ，己是近排市場常態，市場要回調需要個借口而己。但從以下兩點可看出微妙的市場情緒好轉 ...