TSMC: 1Q利潤率仍勝預期 但指引未如理想

台積電(TSM)每月發佈營業額,所以一早知營業額和指引有落差; 但剛公佈的1Q季績,利潤率卻是仍優於預期,原因是優秀的成本控制。1Q的營業額5,086億新台幣,yoy/qoq增長3.6%/(18.7%),處市場預期下限。但同時間毛利率及經營利潤率56.3%/45.5%,分別較 management guidance 高0.8/2.0個百分點。4Q純利2,070億新台幣,按年增長2.1%,但按季倒退30%。

TSMC: 價值陷阱還是投資機會?!

台積電(TSM)以美元計的營業額,近三個季度維持在30%以上的按年增長,利潤率持續改善,提升至45% 以上的高水平。此受惠於半導體的周期性增長高峰,以及結構性的產業升級。以新台幣計,剛剛的3Q 營業額/純利yoy增長分別達48%/80%。基於公司的指引,預計4Q的營業額/純利yoy增長也分別達46%/78%。然而,市場視半導體為周期性行業,景氣預期遠較近季度的業績重要。且看管理層在3Q的季績 conference call 講了什麼...