投資組合@15 Mar: 金融海嘯2.0?!

瑞信(Credit Suisse)危機深化,市場擔心其倒閉並重演金融海嘯。投資者心理是傾向線性思考,把08年雷曼兄弟倒閉,引發金融海嘯的一幕,直接投入在當今情境中。但歷史不會簡單地重覆,正是當年的教訓太深刻,各國央行不會輕易讓大型金融機構倒閉。昨日美股尾段跌幅收窄,原因是瑞士央行表態願意支援Credit Suisse,收盤標普只跌0.7%,納指則是平收,而納指仍企穩50天及200天線。

投資組合@13 Mar: 利率預期急轉直下

聯儲局及 FDIC 對 Silicon Valley Bank 採取不救公司但保存款的手法,初步穩住市場信心。但美股反彈乏力: 納指升0.45%,標普則跌0.15%。作為震央的金融股金融股仍未止跌,BKX (綜合銀行ETF及IAT (區域性銀行 ETF) 分別跌12%/14%,謠傳下一間出事的FRC (First Republic Bank)跌62%。此外,債息急回,2年期美債息三個交易天由5厘跌回接近4厘 ...

TSLA’s FSD economics

對 TSLA 稍有認識的投資者都應聽過 FSD (full self driving,我稱作高階自動駕駛)。去年底 Tesla 於北美洲全面推出FSD測試版,於早前的4Q財報 TSLA 披露 FSD 已有40萬用戶,去年4Q TSLA 把3.2億美元的FSD收入入帳,基本上是全數轉化為利潤。同時 TSLA 有逾10億美元的 FSD deferred revenue  (即已預先收錢但未提供服務,並入帳的收入)。根據公司網站,基本及進階FSD 的月費分別為199及298美元。把整套 FSD 服務長期買入,一次過付款1.5萬美元 。大部份投資者仍未了解 FSD 的意義,以及如何提升 TSLA 的財務預測及估值重估,仍以傳統造車業務看待 Tesla 的電動車 ...

投資組合@10 Mar: SVB 被 FDIC 接管

Silicon Valley Bank (SVB)被 FDIC 接管,為08 年Lehman Brothers 雷曼兄弟以來最大的銀行倒閉事件; 目前的衝擊面集中在科技界: (一)好些科技媒體企業有存錢在 SVV (如 ROKU),也有貸款往來。SVB 倒閉凍結相關企業的部份資金。正常存款的話不會全部泡湯,但要取回或要花些時間,且未必能全面取回,(二)好些初創企業靠 SVB 發放薪金,如無過渡安排,周一有關企業已不能發薪,資金渠道也將大受影響。

投資組合@9 Mar: 黑天鵝 ?!

美股昨晚大跌,納指及標普跌約2%,原因是服務初創科技企業的小型銀行Silicon Valley Bank (SIVB)出事。標普失守50天線及200天線; 納指200天線亦告失守,只險守50天線。金融股昨大跌4%,率先跌回去年12月中的低位。VIX 幅指數升18%,去到22.6水平。形勢急轉直下,自去年底築起的中線上升形態備受考驗。事緣是2021年,SIVB 為配對大幅上升的存款,買入逾800億美元的 Mortgage backed securities (MBS, 按揭資產抵押債券) 作投資。這一年多來聯儲局的激進加息,令MBS 的資產價值大幅度下跌 ...