- 增長: 👍👍
- 估值: 👍👍👍👍👍
- 競爭力: 👍👍👍👍👍👍
- 7👍為最高
- 預估1年內股價升幅: 0% to 20%
- 業務簡介: 全球電視及劇集串流平台
- NFLX 4Q21 季績，其實利潤和利潤率是高於預期。但投資者更看重用戶的增長，因這是營業額增長的主要推動力。4Q21的淨用戶增長828萬戶，低於我預期的900萬戶。更重要的是，根據管理層的 guidance，22年首季的淨用戶增長回落至250萬戶。
- 預期中新劇推出的效應未能伸延至今年首季，管理層也把較低的用戶 guidance 歸究於部份新劇稍為延後推出 (for example, Bridgerton S2 and our new original film The Adam Project will both be launching in March)，以及拉丁美洲經濟欠佳等。1Q是季節性旺季，上述用戶增長預期的確未如理想。市場飽和及 Disney Plus, Amazon Prime Video, Apple Plus 的競爭的確困擾公司。
- 基於首季的用戶增長 guidance ，預計22年全年淨用戶增長1,400萬戶(之前預測為2,750萬戶)，相對21年的淨增長1,820萬戶。把NFLX 22年度的營業額增長下調至8.5%，以此計Netflix 已不算是高增長股。此外、公司對22年的經營利潤率的指引為19%至20%，即今年的 operating profit margin 會稍為下降。