- 增長: 👍👍👍👍👍
- 估值: 👍👍👍👍👍
- 競爭力: 👍👍👍👍
- 7👍為最高
- 預估1年內股價升幅: 20% to 50%
- 業務簡介: SaaS work management platform
- ASAN的3Q季績營業額按年增長70%至1億美元，按季則增12%，yoy/qoq 增幅均較對上季度放慢。第3季的營業額只較 management guidance 高6.7%，是最細幅度的 guidance beat，並低於我預估的72%按年增長。公司的經營虧損未見顯著改善，free cash flow 仍是淨流出。在明年銀根會收窄的大環境下，這對公司尤為不利。投資者對高增長但仍燒錢的公司容忍度會降低。
- 我認為ASAN季績公佈後，post market 時段被洗倉在於其4Q guidance預示增長進一步放慢。管理層的4Q revenue guidance 僅為1.055億美元，即使用稍為高於今季的 7.2% guidance beat計算，4Q營業額將為1.13億美元，按年增長進一步放慢至65.4%。第4季是季節性旺季，但qoq增長僅略加快至12.7%(即使假設很進取的9% guidance beat, yoy增長也只會得68%)。明年首季為季節性弱季，預料yoy增長進一步放慢至63.7%。此外，根據管理層的Non GAAP 經營虧損指引，來季的經營虧損不會有很大改善，明年度頗大機會未能夠 breakeven。
- 22年度(1月份年結)的營業額增長預計為67%。展望23年度，以約11% 的按季增長 run rate計算，初步預估營業額增長放慢至57%。今次ASAN的季績令人意外地未如理想，但不會這麼快 write off 這間公司。經這輪的洗倉後，公司的估值已變得相對不貴，且降低了投資者期望。公司即使增長放慢，但下年度頗大機會能保持50%以上的 revenue growth。只要稍為 pick up 番增長率，或顯著地降低經營虧損，股價仍完全有能力翻身，只是這些不會在中短期內太快出現。