SOFI: 第四季指引大幅度提升

  • 增長: 👍👍👍👍👍
  • 估值: 👍👍👍👍
  • 競爭力: 👍👍👍👍
  • 7👍為最高
  • 業務簡介: Fintech平台,提供貸款,投資等一站式個人理財服務
  • SOFI第3季的經調整營業額按年(yoy)升28%,和我的預期大致相符,但adj EBITDA按季(qoq)回落至 1026 萬美元。業績的亮點在於管理層大幅度調高 revenue guidance: 第4季營業額指引為2.8億美元,全年的營業額指引調高至10.1億美元,均較我原先的預計高。原因在於公司的KPI增長加速: 第3季的會員數目按季(qoq)增14.7%,而公司產品數目按季度增16%,尤其是理財產品維持按季増20%。這些新會員及新產品的貢獻將反映在未來季度。
  • 公司過去兩個季度的revenue’s guidance beat均在8%上落,假設來季仍是8% guidance beat,4Q的營業額將達3.05億美元,按年增長(yoy)大幅由28%改善至67%。推測原因是公司的收入結構由以往偏重借貸產品成功地往理財產品拓展,因此降低了季節性因素影響。正因如此,預計4Q的按季(qoq)增長由以往的負數轉為10%正數。而基於公司的adj EBITDA guidance,預計4Q的EBITDA利潤率將稍為改善至5%。
  • 預計今年的營業額增長為67%。展望22年首季,基於較強的季節性因素,營業額可取得13%按季qoq增長,按年增長維持在近60%水平。以目前的revenue run rate,22年的營業額初步預計可達16億美元,增55%。公司的增長前景的確較前吸引,但顧慮是計及公司的EBITDA利潤率低,目前估值仍不算很吸引。此外公司涉足貸款業務,其資產負債表會比較複雜。

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