- 增長: 👍👍👍👍👍
- 估值: 👍👍👍👍
- 競爭力: 👍👍👍👍
- 7👍為最高
- 業務簡介: 提供BNPL (Buy Now Pay Later)，讓消費者在網上購物後分期付款
- AFRM的首季季績(6月份年結)不算很出色，GMV及營業額增長稍低於預期，而 non GAAP 經營虧損更達4500萬美元。但看點在於管理層開出的第2季 guidance很樂觀: GMV36.5億美元，營業額3.3億美元，高於我預期及預視第2季度增長率會加快。估計原因在於和Shopify電商的合作納入管理層的forecast budget，預計第2季有顯著貢獻。公司的活躍商戶本季大增至10萬個，便是來自Shopify的電貿商戶。
- 預計第2季的GMV及營業額各高於指引 5%，2Q22 的GMV按年(yoy)/按季(qoq)增長分別加速至83%/42%，而revenue的yoy/qoq 增長則為70%/29%。
- 然而，管理層為22年度全年的GMV/營業額開出的指引分別為133.8億和12.5億美元，只是分別較去年底開出的guidance高5%。相對之下，這個guidance 調高顯得保守，反映管理層預算Shopify的增長提速主要是一次性因素，目前不想對Shopify增長貢獻有很進取預算，我因此預計下半年度的qoq季度增長只是單位數。
- 然而，公司為下半年的guidance 調高留下了伏線: 公司已經和Amazon達成合作伙伴關係，成為Amazon 唯一的非銀行BNPL 供應商(獨家協議直至2023年初)。目前Amazon 的貢獻未有計入公司的forecast budget內。但公司也表明計劃在第3季把 Amazon的貢獻計入其GMV/revenue guidance。因此預計3Q22E會再來一次 guidance 大幅度調升，我也因此預計第4季的營業額qoq增長再加速至11%，以初步計入Amazon partnership的貢獻。
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Amazon將會支持paypal, 而paypal有buy now pay later option. AFRM的增長很高，但我暫時還看不到它比競爭對手多了甚麼。
對，所以我對此股的確信性不是很高。但以我理解，Affirm目前為Amazon提供的BNPL是 exclusive的, 公司公告是這樣寫: As part of an amended agreement, Affirm will serve as Amazon’s only third party, non credit card, buy now, pay later (“BNPL”) option in the U.S.
我不知paypal 為Amazon 提供的BNPL 和 Affirm的有何不同，可能是一個在美國，一個在美國以外