- 增長: ******
- 估值: ******
- 競爭力: *******
- 7*為最高
- 業務簡介: 電動車及替代能源解決方案
- Tesla 第三季季績，營業額137.6億美元，核心純利20.9億美元，分別按年增57%/139%。和我的預估139.1億/20.2億美元非常接近。然而，由於第3季的利息支出及稅項開支增幅較大，第3季的核心經營表現仍是較我預期稍佳。
- 24萬輛電動車付運量早己公佈，營業額很大程度已在預估之內。業積最大的看點是利潤率。電動車毛利率由第2季的28.4%改善至30.5%，高於我的29.5%預期。核心純利率也由第2季13.5%改善至15.2%，而我的預期為14.5%。基於利潤率預期上調，我把22年及23年的核心利潤率上調至16%/17.5%，意味核心盈利增長71%/58%。
- 然而，展望第4季，利潤率仍會較第3季有些微回落，原因是柏林及德州新廠房投產的初期投入成本。
- 業績展望重點: (1) 汽車付運量長遠而言可維持50%的增長，(2)德國柏林及美國德州 gigafactory可望年底前投產 Model Y，(3) Cybertruck 的量產正在研發中，(4) 上海及Fremont仍有擴產空間。換言之，目前的汽車付運預測仍有一些上調空間。
- TSLA仍能交出可喜業績，尤其是利潤率的提升進程反映更長遠的盈利增長能力。然而，近日股價升幅已有些over extended，今次季績又未至於strong beat，不期望短期內再有很大的上升水位。
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