• 增長: ******
• 估值: ****
• 競爭力: ******
• 7*為最高
• 業務簡介: 新一代的雲端網絡方案

• Cloudfare (NET)第二季績的亮點在於: (一) 從按年(yoy)及按季(qoq)比較看，營業額增長均有所提速，(二) non GAAP經營虧損顯著收窄至(2.6%)，今年第四季有望做到non GAAP breakeven，(三) KPI也繼續改善，net dollar retention(即同一客戶可比的銷售增長)擴闊至124%，大型客戶的淨增長也較前增加。

• 管理層給予第三季的 revenue guidance 為1.66億美元。剛過去的第二季，公司於營業額的guidance beat 只是較低的4%，料第三季應可有稍高的guidance beat。假設第三季的revenue guidance beat 為4.5%，第三季的按季增長預料提速至13.8%(部份是因季度因素)，按年增長維持在51.9%的高水平。

• 至於21年全年revenue guidance，管理層由第一季的6.16億美元調升至第二季的6.33億美元。以這個beat and raise 步伐推算，全年的revenue 大有機會達6.56億美元，按年增長加速至52%，亦即意味第四季的營業額yoy增長可再加速。

• 公司的客戶關係有很強的stickiness(黏性)，一旦用上手只會更多地使用。以目前的增長及KPI(客戶增加及124% dollar net retention)推算，22年大有機會達45%以上的高增長，全年也應能達致non GAAP breakeven。目前的67倍市值對營業額的確偏貴，但到22年上述預期增長下，可回落至50倍以下的相對稍為合理水平。

• 第二季績的公告原文:
• Q2’21 Exhibit 99.1 (cloudflare.net)