- 增長: ******
- 估值: ******
- 競爭力: ****
- 7*為最高
- 業務簡介: 提供BNPL(Buy Now Pay Later)服務，讓用戶在購物後可以分期付款
- 公司的最新季績，第4季度(6月份年結)的增長提速至71%yoy/13.5%qoq，其中原因是第3季最大商戶Peloton的Tread+ and Tread產品回收，拖低了該季度的營業額，致令比較基數低。此外，疫後經濟重啟，帶動旅遊及購票相關消費也是原因。
- 公司於第3季及第4季的營業額分別較管理指引高18%及16%。管理對對22年度第1季的revenue guidance定為較保守的2.5億美元。假設第1季的revenue guidance beat為12%，第1季的營業額按年增長仍可維持在較高的61%。而第二季為聖誕消費旺季(12月季結)，預估按季度銷售增長可提升至14%。
- 公司近日先後與電商巨頭 Shopify 及 Amazon達成了合作恊議(前者為獨家，後者為非獨家)，為該平台的消費者提供BNPL分期付款服務。因此預計在聖誕peak season過後，第3及第4季仍可有約10%的按季度增長。預估22年度全年營收增長54%，達13.4億美元。較管理層剛公佈的全年revenue guidance 11.9億美元高13%，計及guidance beat and raise，這個營業額增長估算合理。公司才剛公佈Shopify及Amazon這兩大平台的合作，未來仍有一定upside surprise的空間。再加上公司的活躍消費客戶於第4季yoy增長加速至97%，達710萬位，提供了增長來源。
- 盈利能力方面，公司對22年度的經調整經營溢利的guidance為虧損1.35億美元。雖則過往公司在此方面大幅度高於其指引，短期在這方面不要期望太高。來年仍是投資期，adj operating profit margin未是顯著擴大時候。
- 公司為消費者提供信用卡以外更便宜，更具透明度及方便的消費者融資渠道，具有顛覆性質。可見將來大可維持50%以上按年revenue增長。目前市值對銷售比率僅為21.6倍，反映了公司業務受經濟周期影響大，以及消費者融資業務的資本金要求。以business model 論不是最吸引的選擇，惟和電商巨頭Shopify 及 Amazon的合作仍能提供估值提升的憧憬空間。
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- 第4季績的公告原文:
- Affirm_Q421 Earnings Release