UPST:再檢視增長及估值

  • 增長: *******
  • 估值: *******
  • 競爭力: *****
  • 7*為最高
  • 業務簡介: 以AI及大數據,為銀行提供個人貸款批核服務,從而為銀行節省成本及加快流程
  • 有見於最大持股UPST近日的升勢,把其財務及估值數據重溫,尤其是目前網站己用上實時股價更新,估值比率會跟隨股價變化,再配上主要的預期增長數據。
  • 重溫管理層對第三季及全年的revenue guidance,21年營業額保守可達8.7億美元,第三季及第四季的按季(qoq)增長可分別達24%/30%。公司仍處增長爆發期,以目前的按季增長步伐,22年的全年revenue growth 可達80%以上,營業額達16億美元。只要利潤率有輕微改善,22年的純利大有機會翻倍。
  • 以這個增長計,即使經大升後,公司目前市值對營業額及contribution profit 比分別為24.9及48.7倍,確實不貴。只要明年達到上述預計增長,估值比率又再降至更吸引水平。市場不敢給予更進取的估值,可能是出於: (一)相較其他雲端服務,AI貸款審批平台業務的visibility及可持續性相對低,(二)行業進入門檻不高,(三)AI貸款審批平台這項業務更為虛及抽象。
  • Upstart at Deutsche Bank Technology Conference – Dave Girouard Fireside Chat | Upstart Network, Inc.
  • 公司管理層近日參與Deutsche Bank 的投資者推廣活動,有以下重點: (一) 公司目前是做個人貸款,近日己推出汽車AI貸款審批平台,預計明年可以有顯著貢獻。此外,欠缺評級的按揭也是其中重點,(二) 公司於貸款審批累積到的大數據量會是其競爭優勢,其他公司短期內難以追上,(三)AI學習的累積及能力提升,提高審核貸款的能力及成功率,亦是盈利增長加速的因素,(四) 目前公司批出的貸款違約率遠低於原先預期,惟預計會升至原先的預期水平,(五) 對未來的pipeline很有信心

Leave a Reply